投资要点：
    首次覆盖，给予“增持”评级。本次参加股东大会人数比去年大幅增加到接近60人，说明市场对公司的关注度在大幅提高。我们看好公司调味品业务长期增长，尽管短期估值已不低，但公司具有长期竞争优势，从时间换空间的角度看值得长期配置，13/14年EPS预测为0.26/0.38元，一年期目标价10元，给予“增持”评级。
　　公司再次明确了以房地产、调味品、金融行业投资为主业，但预计其它产业不会对调味品产业形成拖累。公司表态房地产不会继续加大资金投入，金融行业投资仅在有充足资金情况下进行。
　　2013年财务预算目标：收入、利润分别增19%、15%;其中房地产业务目标是收入1.6亿、贡献净利润1600万，预计二季度起或能确认部分收入;调味品收入、利润分别增11%、14%。公司对调味品业务高管激励方案是对超额利润有提成比例，因此我们判断预算目标或仅为业绩增长的下限。
　　预计公司调味品业务未来三年将保持25%-30%的收入增长，净利润增速或更高。1)行业前景可期：酱油行业未来有望保持20%+营收增长，且整合空间巨大，竞争格局良好，以差异化为竞争手段;2)公司核心竞争力：团队稳定、激励机制到位，以“厨邦+美味鲜”形成高低品牌组合，诉求点“天然鲜”占领消费者心智，培育区域大商的渠道模式形成差异化;3)公司的增长动力：结构升级，品类拓展，通过“厨邦”品牌延伸多品类中高档厨房食品;区域扩张，产能释放，未来销量持续增长产生规模经济效应，进一步提升毛利率、净利率。