“目前加加最需要做的就是提升销量和利润。”广州名道营销顾问有限公司总经理、资深调味品业营销专家陈小龙表示。记者了解到，今年四季度，加加瞄准中高端市场的“年产20万吨优质酱油‘将投产。只不过，中高端产品渠道相对海天、李锦记仍很薄弱的加加能否借着此项目”翻盘“仍存在诸多挑战。
两大主营品类毛利率分化
2008年-2011年，加加的营业收入分别是11.13亿、12亿、13.75亿、16.83亿，2012年下滑至16.57亿。而今年上半年的营收同比去年也仅增加了4.39%。加加2012年上市前快速增长的道路似乎被突然打断了。
对于增长业绩的放缓加加在给南都记者的回应中称：“今年整体增速放慢与植物油销售下降密切相关，而调味品业务增长幅度不够大与酱油产能不足有关。”
不过在陈小龙看来，加加近一两年业绩增长的放缓，与其精力分散有关。“推茶籽油应对湖南市场的金浩，推挂面应对克明面业[-0.20% 资金 研报]，上市后加加扩张的步伐显得有点急躁。”
目前加加的产品线涉及酱油、食用植物油类、味精、食醋、鸡精调味料等。酱油和食用植物油两大最大的业务营收分别为4.29亿和2.96亿元，共占其营收的86.15%。不过这两大类别的业绩就出现了分化。
酱油的营业收入同比增长了8.73%至4.29亿元，但毛利率仅同比增加0.4%，而食用植物油类营收则下跌了4.5%，至仅2.95亿元，毛利率下跌了1.26%。
“目前加加的酱油市场处于剧烈的整合当中。”陈小龙表示。记者了解到，从去年至今，加加先后发力推出面条鲜、原酿造和原浆等多个新品。“加加在新品种的推广上投入大量资源，而同时引致其销量占比最大的老产品老抽因资源投入不足，销量出现了一定的下滑。”陈小龙认为，这是导致其酱油毛利增长缓慢的原因。
对于调味品毛利率的上升，记者了解到加加背后已在悄然调整产品结构。加加食品董事会办公室一位内部人士表示，淘汰部分低附加值的老抽产品，转向淡酱油产品是公司未来提升毛利率的重点。
押宝中高端的危与机
面对上市之后业绩的压力，一位行业人士表示，现在对加加而言，最重要的事情就是提升销量的利润。
事实上，早在2012年上市之时，加加已经为此而筹谋。随着该项目投产，加加在酱油上的产能将能翻一番。而按照本周加加食品在互动易平台上回答投资者的提问时的说法：新产能计划是中高端产品，理论上设想各占一半，但实际需要基于市场发展去调整比例。普通酱油品种可以在四季度出货，高端产品要到一季度。
“加加向中高端产品发力对的。”陈小龙认为。“高附加值的产品给了企业更大的利润空间，现在无论是大型还是中小型品牌都往高端方向发力。”知名调味品企业欣和企业一位内部人士表示，随着消费水平的提升和消费者消费选择的成熟，高端市场的消费潜力已被释放出来。“去年欣和销售额的增幅很不错，今年上半年的增长更要高于去年同期。”该人士透露，欣和在长三角的布局已经相当成熟，六月鲜这款产品已经多年占据上海市单品第一的位置。“现在欣和正在进行全国化的扩张。”
“加加以前以‘农村包围城市’的思路，着力开拓营销成本相对较低的二三线市场以做大市场。”上述内部人士坦诚，正因如此造成加加在高端产品的布局上起步要晚于海天、李锦记等同行。
据其半年报，其在加深挖潜和开拓“新市场”，以K A事业部为工作先锋，积极推进“一线城市”、“一线渠道”进驻效率，以“原酿造”、“面条鲜”为主的中高端产品已经成功进驻到北京、广州和深圳等地的K A卖场及重要品牌连锁超市。“加加已经树立和构建渠道、推出淡酱油新品种、加强市场宣传等。酱油新品种主要设想扩大中高档生抽系列产品。”加加向南都记者表示。
不过陈小龙也指出，中高端产品要进入一线市场的K A渠道，其庞大的推广费用等可能短期拖累加加的利润增长。而对于其新品种淡酱油，陈小龙就表示：“调味品是消费习惯很强的一个品类，概念淡酱油源自日本，目前靠加加一家推国内消费者并未熟悉这个概念。如果加加把把重点放在推广生抽和面条鲜上面，或者通过王中王醋发力市场，可能会有更好的结局。”
而加加在互动上向投资者坦承：新产能建成后对销售提出了新课题，无论是释放量能、时间进度还是品种结构，都会给公司业绩形成影响，所以未来三年是考验公司市场发力效果的时期，公司已有系列部署，但现在要预测实际结果有难度。
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目前加加的产品线涉及酱油、食用植物油类、味精、食醋、鸡精调味料等。酱油和食用植物油两大最大的业务营收分别为4.29亿和2.96亿元，共占其营收的86.15%。
