虽过去几年都在冲刺上市，但海天和珠江桥就迎来了两种截然不同的命运。
2月11日，调味品行业龙头海天正式登陆资本市场，51.25元/股的发行价夺下此次IP O开闸以来沪市股价新高；不过记者在证监会的公开资料发现，珠江桥却在今年1月20日已申请终止审查。“企业或将调整未来的发展战略，当前的招投战略可能难以说服投资者，成功上市发行存在较大的不确定性。”对于珠江桥的突然撤单，中投顾问高级研究员郑宇洁如此表示。前者产能规模仅数吨，后者座拥百万吨产能。在调味品行业集中度加速提升的洗牌背景中，分化已经悄然涌现。“我们正在和海外的财团商谈合作。”珠江桥董事长魏高平如此向南都记者表示。
珠江桥撤单避免股价尴尬
按照珠江桥此前的招股书，其拟发行不超过2608万股，拟募资4 .4万吨高盐稀态酱油及复合调味料项目及国内营销网网络建设。2011年珠江桥的产能为4 .4万吨，但产能利用率达101.15%。产能不足已制约珠江桥的发展。而上市融资无疑将为其产能扩张提供充足的资金。
为何临门一脚珠江桥反而退却了？“我们正在跟国外大财团洽谈合作。”魏高平向南都记者透露。尽管魏高平不愿透露该财团的背景，但其透露该财团有食品业务。
对于珠江桥的转变，郑宇洁认为，上市准备要耗费大量的人力物力以及资金，各方面资源调度和整合也耗时较多，一般情况下企业即使引入战略投资者也不会轻易改变原有的准备多年的上市计划。
“珠江桥如果此时上市，极有可能面临极其尴尬的局面。”调味品营销专家，广州名道营销顾问有限公司总经理陈小龙认为，在众多炒新暴涨的大背景下，珠江桥可能股价不如人意。比如海天上市后，竞品如中炬高新、加加食品的股价反而大幅下跌，珠江桥在国内市场的表现并不如此两家同类产品。
事实上，魏高平也坦诚，去年珠江桥感觉到上市的门槛还是挺高的。资本市场对调味品企业的态度也并不是那么积极。2012年1月，加加食品登陆资本市场发行价为30元/股，但首日即遭遇26 .33%的大跌。至今股价依然处于破发状态。2月14日，其收盘价为19.05元/股。
珠江桥“内外”受压
虽然珠江桥过去几年一直在冲刺上市，但是无论在规模还是品牌影响力、市场营销网络都明显弱于海天和加加。“珠江桥最明显的瓶颈是没有独特性的产品，营销方面亦无独特的看点。因此，在市场推广过程之中，虽然花了很大的精力去推依然成效甚微。”陈小龙认为。
此外珠江桥引以为傲的海外市场或者也将遭到严峻的挑战。“海天味业国内市场已根基稳固，海外市场几乎没有开始发力，要获得更进一步发展势必要向国际市场寻求发展空间。国际调味品巨头李锦记一直以酱料和蚝油行销售全球市场，此前也没有在酱油市场上发力，现在蒸鱼豉油的销量起来了，利用一下过往近百年积累的销售渠道，国际主流销售渠道就会受到严重的冲击。“陈小龙认为，珠江桥所面临的是国外和国内双重的重压，必须马上调整自己的市场营销策略，利用过去几十年积累起来的优势早做布局。”
事实上，借助海外财团的力量珠江桥或许在寻找一条捷径。“珠江桥更看中的是该财团的资源，比如渠道、资金等。”魏高平表示。
此前珠江桥欲借力IPO砸向4 .4万吨高盐稀态酱油及复合调味料项目以及加强网络的铺设。招股书显示，珠江桥未来将重点加强广州、深圳、上海、北京四个一线城市的营销网络建设。魏高平指出，虽然现在珠江桥叫停了IPO，但依然通过自有资金等继续推进上述两个项目。
大扩产触发行业新一轮洗牌
记者了解到，调味品企业上市的热情仍在持续高涨。证监会的官网显示，主营食用醋和高端酱油的四川千禾味业也正在冲刺上市，其拟在深交所上市，目前已经在初审中。
在冲刺资本市场的同时，所有品牌都做着一件事———扩产。“酱油第一股”加加食品上市募资投向20万吨的产能扩建；海天上市募资投向海天高明150万吨酱油调味品扩建工程。撤单的珠江桥此前曾拟募资投向4 .4万吨高盐稀态酱油及复合调味料项目；而正在冲刺上市的千禾味业，其募投项目之一就是年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目。
“从酱油行业发展来看，调味品已多元化发展了，酱油的行业整体上已经趋近饱和。再继续扩产，行业已经处在产能过剩的边缘。”陈小龙认为此轮巨头扩产态势下，新一轮的洗牌开始了。
“对于一线品牌来讲，还谈不上产能过剩，但将淘汰地方酱油品牌的产能，接下来的发展是大鱼吃小鱼的市场份额争夺和酱油企业产品差异化的转型竞争。”
数据
珠江桥市场过度集中于广东
记者翻阅珠江桥此前发布的招股书了解到，2011年，珠江桥的营收为4.01亿元，其中出口达2.04亿元。珠江桥是我国出口额最大的调味品企业，2011年出口业务收入占营业收入的50.83%。然而出口市场近年的增长并不明显，2009年-2011年其出口分别为1.81亿元、1.92亿元和2.04亿元。2011年，珠江桥广东省外市场实现销售1.29亿元，而省外市场仅6847.89万元。
